Posición y token
Dos instrumentos, dos comportamientos. La distinción que más importa.
Un participante deposita colateral y recibe una posición: un token no fungible que guarda su propio colateral. La posición puede rescatarse por su valor nominal, o cerrarse, lo que emite tokens ASTRX transferibles respaldados por una parte del fondo común.
Una posición no conlleva pérdida nominal en ninguna circunstancia: el colateral depositado se devuelve íntegro, y el coste de mantenerla es el coste de oportunidad del capital, no el riesgo de perderlo. Un token conlleva riesgo de mercado: su precio puede bajar hacia el límite inferior del corredor. El ahorro sin riesgo de mercado lo ofrece la posición; el token sirve para pagos y para negociar.
El protocolo no tiene custodia. El colateral está en el contrato inteligente y su propietario puede recuperarlo en cualquier momento. El colateral es exógeno: el respaldo consiste en activos externos y no en el propio token del protocolo, de modo que no existe mecanismo alguno de autodestrucción de la reserva. En esto el diseño difiere de raíz de los algorítmicos.
Cómo se comporta
| Respaldo | Su propio depósito, guardado en el contrato, en la moneda aportada. |
| Rescate | Por su valor nominal, íntegro, en cualquier momento. Sin comisión. |
| Transferible | Sí, entera, en el mercado secundario; y puede dividirse. |
| Comportamiento del precio | No hay precio: el depósito es lo que es. |
Esquema. Dibujado para esta página; no es una captura de pantalla.
La posición es el instrumento para conservar capital sin riesgo de mercado; el token, el instrumento para gastar y negociar. Mantener una posición cuesta el uso del capital mientras está inmovilizado, y nada más. Mantener un token cuesta lo que el mercado decida, dentro del corredor.
El cierre es el momento en que ambos se encuentran. Una posición creada a un precio de acuñación alto y cerrada añade colateral al fondo por encima del respaldo actual, y el respaldo de cada titular sube. Ese cierre nunca paga comisión, y esa regla está fuera del alcance de cualquier votación.