Qué hace que una criptomoneda sea reserva de valor

Qué es una reserva de valor

El dinero cumple tres funciones. Sirve para pagar, mide los precios y lleva el valor de un día a otro. La tercera función es la reserva de valor: un activo que, guardado hoy, sigue comprando más o menos lo mismo después.

Ningún activo lo hace a la perfección. El efectivo pierde valor con la inflación: en los doce meses hasta junio de 2022, los precios al consumo en Estados Unidos subieron un 9,1 por ciento, la subida más rápida en cuatro décadas. Ser reserva de valor es cuestión de grado y de cuánto tiempo se mantiene el activo.

Qué hace falta: seis propiedades

Las criptomonedas salen bien paradas en unas propiedades y mal en otras. Bitcoin tiene una regla de emisión estricta y es fácil de verificar, pero su precio oscila con fuerza. Una stablecoin en dólares mantiene un precio estable, pero depende de un emisor que guarda la reserva y puede congelar tokens en cualquier dirección. Cada una es un intercambio distinto.

De dónde sale el valor de una criptomoneda

Una acción paga dividendos y un bono paga intereses, y su valor puede calcularse a partir de esos pagos. La mayoría de las criptomonedas no pagan nada a sus titulares. Su precio es lo que los compradores están dispuestos a pagar, y esa demanda se apoya en el uso: pagar comisiones en una red, liquidar operaciones, aportar colateral, tener algo escaso que muchos otros aceptan.

Por eso la pregunta de si las criptomonedas tienen valor intrínseco recibe dos respuestas. En el sentido que se usa para acciones y bonos, la mayoría no lo tiene: no hay un flujo de pagos que valorar. Un token que es un derecho sobre activos, como una stablecoin o un token de oro, vale lo que valen esos activos, en la medida en que usted pueda reclamarlos; vea los tipos de tokens respaldados por activos.

Bitcoin no es un derecho sobre nada, y nada lo respalda. Su valor se apoya en la demanda y en una regla de emisión que la red hace cumplir: las reglas no permiten más de 21 millones de bitcoin, y la cantidad de monedas nuevas se reduce a la mitad cada 210.000 bloques, más o menos cada cuatro años.

Oferta fija, con límite y creciente

La regla de emisión es la propiedad de la que más se habla en cripto, porque está escrita en código y cualquiera puede leerla. Hay tres tipos habituales.

• Un límite fijo. Bitcoin tiene un máximo conocido, al que llega según un calendario conocido. Nadie puede emitir más salvo que la red acepte reglas nuevas.
• Sin límite, con quema. Ether no tiene máximo. El ether nuevo va a los validadores que protegen la red, y desde agosto de 2021 se destruye una parte de cada comisión de transacción. Que la oferta de ether crezca o se reduzca depende de lo ocupada que esté la red.
• Oferta bajo demanda. Una stablecoin tiene tantas unidades como los clientes han comprado a su emisor. Su oferta no dice nada de su valor; lo dice la reserva.

Una oferta fija protege de una sola cosa: la dilución por parte de un emisor. No sostiene el precio. Una moneda con oferta fija puede perder la mayor parte de su precio cuando cae la demanda.

¿Protegen las criptomonedas de la inflación?

No de forma fiable, en los periodos en que suele pensarse. En 2022 los precios al consumo en Estados Unidos subieron más rápido que en cuatro décadas, y bitcoin perdió cerca del 60 por ciento de su precio en dólares a lo largo del año. En otros periodos, desde otras fechas de partida, el resultado fue el contrario. Una cobertura que solo funciona desde algunas fechas de partida es una apuesta sobre la fecha de partida.

Las stablecoins responden a otra pregunta. Una stablecoin en dólares no protege de la inflación del dólar: mantiene un precio en dólares y pierde poder de compra junto con el dólar. Protege de la inflación de otra moneda. En Argentina, donde los precios al consumo subieron un 211 por ciento en 2023, las stablecoins fueron la mayor parte de las transacciones cripto del país en 2024: la gente las usaba para tener dólares.

Cómo comprobar una moneda usted mismo

1. 01

   Lea la regla de emisión

   Quién puede crear unidades nuevas, cuántas y con qué rapidez. Después averigüe quién puede cambiar esa regla, y cómo.

2. 02

   Mire las peores caídas

   Busque la mayor caída de su precio y cuánto tardó el precio en recuperarse. Pregúntese si habría podido esperar con un dinero que quizá necesitara.

3. 03

   Averigüe quién la guarda

   Su propia cartera, un exchange o un emisor con una reserva. Cada uno decide qué puede pasar con sus monedas sin usted.

4. 04

   Compruebe lo fácil que se vende

   Una reserva de valor que no puede vender cerca de su precio cuando lo necesita vale menos que su cotización.

Preguntas frecuentes