Tokens respaldados por activos: tipos y ejemplos
Las stablecoins, los fondos del Tesoro tokenizados, los tokens de oro y el bitcoin envuelto se declaran respaldados. Están construidos de formas muy distintas. Esta página los ordena por tipos, con ejemplos, y muestra qué comparar antes de tener uno.
Un token respaldado por activos representa activos guardados fuera del propio token: dólares y letras del Tesoro, oro, bitcoin o criptomonedas bloqueadas en un contrato inteligente. El titular tiene un derecho sobre esos activos, en condiciones fijadas por un emisor o por un contrato. La palabra “respaldado” dice poco. Tres hechos dicen el resto: qué son los activos, quién los guarda y quién puede cambiar el token por ellos.
Qué significa “respaldado por activos”
Un token está respaldado por activos cuando detrás de cada unidad hay activos ajenos al token, y el titular puede reclamarlos en condiciones fijadas de antemano. Esos activos pueden ser dólares en un banco, deuda pública, oro en una bóveda, bitcoin en manos de un custodio u otros tokens bloqueados en un contrato.
Muchos tokens no tienen nada detrás. Un token de gobernanza da a su titular un voto, y una memecoin no da nada más que un precio en un mercado. Algunas stablecoins mantienen su precio en dólares mediante una regla, con poca o ninguna reserva; se llaman algorítmicas.
El respaldo no es lo mismo que la paridad. La paridad es un precio objetivo, por ejemplo un dólar. El respaldo es lo que usted puede reclamar. Un token puede tener paridad con poco detrás, y estar respaldado sin ninguna paridad: un token de oro o un token de cesta sigue el precio de lo que tiene detrás.
Tipos de tokens respaldados por activos, con ejemplos
Seis tipos abarcan la mayoría de los tokens que se declaran respaldados. La tabla da ejemplos de cada uno, y las secciones siguientes los recorren uno por uno.
| Tipo | Qué hay detrás | Ejemplos | Quién guarda los activos |
|---|---|---|---|
| Stablecoins respaldadas por fiat | efectivo, depósitos bancarios y deuda pública a corto plazo | USDT, USDC | el emisor, a través de bancos y gestoras de fondos |
| Fondos del Tesoro tokenizados | letras del Tesoro de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra | BUIDL, BENJI | un fondo regulado y su custodio |
| Tokens respaldados por oro | lingotes de oro en una bóveda | PAXG, XAUT | una bóveda, por cuenta del emisor |
| Tokens respaldados por bitcoin | bitcoin | WBTC, cbBTC, tBTC | un custodio, o un grupo rotatorio de firmantes |
| Stablecoins con colateral cripto | criptomonedas bloqueadas en un contrato, que valen más que los tokens emitidos | LUSD | el contrato |
| Tokens respaldados por una cesta | un conjunto de otros tokens en proporciones fijas | DPI | el contrato |
La última columna es la que más importa. Una empresa, un fondo o una bóveda es una parte en la que usted confía. Un contrato es código que usted puede leer, y su saldo está a la vista de cualquiera.
Stablecoins respaldadas por fiat: dólares y deuda a corto plazo
Una stablecoin respaldada por fiat es un token que vale una unidad de una moneda, normalmente el dólar estadounidense, con una reserva en esa moneda detrás. El emisor es una empresa. Crea tokens cuando un cliente paga en dólares y los destruye cuando el cliente recupera sus dólares.
Dos ejemplos son USDT, emitida por Tether, y USDC, emitida por Circle. La mayor parte de la reserva de USDT es deuda pública estadounidense a corto plazo; el resto incluye otros equivalentes de efectivo, préstamos con colateral, oro y bitcoin. La mayor parte de la reserva de USDC está en un fondo del mercado monetario de deuda pública gestionado por BlackRock, y el resto en efectivo en grandes bancos.
El rescate con el emisor solo está abierto a clientes verificados. Tether rescata USDT a partir de 100.000 dólares, y Circle rescata USDC para empresas con una cuenta en Circle. Todos los demás cambian estos tokens en un mercado. El precio de mercado se mantiene cerca de un dólar porque los clientes que pueden rescatar compran por debajo y venden por encima.
Dos leyes fijan reglas para estas reservas. En la Unión Europea, el reglamento MiCA da a todo titular de un token de dinero electrónico, una stablecoin vinculada a una sola moneda, el derecho a rescatarlo por su valor nominal, en cualquier momento y sin comisión. En Estados Unidos, la ley GENIUS, firmada en julio de 2025, fija la regla para los emisores de stablecoins de pago: reservas uno a uno en efectivo, letras del Tesoro a corto plazo y activos similares, con su composición publicada cada mes.
Fondos del Tesoro tokenizados
Un fondo del Tesoro tokenizado es un fondo del mercado monetario cuyas participaciones son tokens. El fondo tiene letras del Tesoro de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra, y un token es una participación, que vale alrededor de un dólar. A diferencia de una stablecoin, el token transfiere a su titular los intereses que obtiene el fondo, descontadas las comisiones, normalmente en forma de tokens nuevos.
BUIDL, el fondo que BlackRock lanzó en marzo de 2024, está abierto a compradores cualificados que invierten al menos 5 millones de dólares; Securitize emite sus tokens y BNY custodia sus activos. BENJI es el token del Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, el primer fondo registrado en Estados Unidos que anota sus participaciones en una blockchain pública.
Estos tokens son valores. Que usted pueda comprar uno depende de dónde vive y de lo que allí debe acreditar un inversor.
Tokens respaldados por oro
Un token respaldado por oro, lo que muchos buscan como criptomoneda respaldada en oro, representa un peso de oro en una bóveda. PAXG, emitido por Paxos, y XAUT, emitido por Tether, representan cada uno una onza troy de oro fino en un lingote London Good Delivery, el lingote estándar del mercado mayorista del oro. El oro de PAXG se guarda en Londres; el de XAUT, en Suiza.
Paxos y Tether rescatan sus tokens por oro físico. Tether entrega en Suiza, a clientes verificados, en lingotes enteros de unas 430 onzas, y permite a cualquiera consultar qué lingote hay detrás de una dirección. Quien tiene pocos tokens los vende en un mercado.
Un token de oro no tiene paridad con ninguna moneda. Sigue el precio del oro, y su precio en dólares baja cuando baja el oro.
Tokens respaldados por bitcoin
Un token respaldado por bitcoin, a menudo llamado bitcoin envuelto (wrapped bitcoin), lleva bitcoin a otra red, como Ethereum o Arbitrum One: un token por cada bitcoin guardado en otro lugar. Lo que distingue a los tipos es quién guarda el bitcoin.
- WBTC: un custodio guarda el bitcoin, y solo los comerciantes aprobados pueden crear tokens o rescatarlos. Todos los demás negocian WBTC en un mercado.
- cbBTC: Coinbase guarda el bitcoin, y sus clientes en los países admitidos convierten entre bitcoin y cbBTC uno a uno. cbBTC se lanzó en septiembre de 2024.
- tBTC: un grupo rotatorio de firmantes independientes guarda el bitcoin, y ningún firmante puede moverlo por sí solo. Cualquiera puede acuñar tBTC enviando bitcoin, y cualquiera puede rescatarlo, sin cuenta y sin comerciante.
Cada uno vale un bitcoin solo mientras el bitcoin que tiene detrás siga ahí y se pueda alcanzar. La diferencia entre ellos es quién puede alcanzarlo.
Stablecoins con colateral cripto
Una stablecoin con colateral cripto se acuña contra criptomonedas bloqueadas en un contrato inteligente. Los precios cripto oscilan, así que el contrato exige un colateral que valga más que los tokens que emite. Cuando el colateral de una posición cae por debajo del mínimo, el contrato cierra la posición y usa su colateral para cubrir los tokens.
LUSD es un ejemplo con un solo tipo de colateral. Está respaldada solo por ETH, y una posición necesita un colateral que valga al menos el 110 por ciento de su deuda. Cualquier titular de LUSD puede rescatarla por el equivalente a un dólar en ETH del contrato, menos una comisión de al menos el 0,5 por ciento, y nadie puede cambiar el contrato.
DAI, la stablecoin de Sky, conocida hasta 2024 como MakerDAO, empezó igual. Desde entonces su respaldo se ha vuelto una mezcla: criptomonedas en contratos, otras stablecoins y letras del Tesoro a corto plazo. USDS, que Sky emite junto a ella, se cambia por DAI uno a uno, en ambos sentidos.
Tokens respaldados por una cesta
Un token respaldado por una cesta representa un conjunto de otros tokens en proporciones fijas, como una participación en un fondo indexado. El contrato guarda la cesta. Cualquiera puede depositar los tokens de la cesta y recibir unidades nuevas, o devolver unidades y recibir los tokens.
DPI, gestionado por Index Coop, contiene los tokens de gobernanza de un grupo de protocolos de finanzas descentralizadas. Su precio sigue a la cesta, no a una moneda.
Cómo comparar tokens respaldados por activos
- 01
Qué hay en la reserva
El efectivo y la deuda pública a corto plazo mantienen su valor. El oro y el bitcoin se mueven con sus propios mercados, y el colateral cripto es el que más rápido se mueve. Una reserva hecha con el propio token del emisor cae junto con el token al que respalda.
- 02
Quién la guarda
Una empresa, un fondo y su custodio, un grupo de firmantes o un contrato. Cada uno es o una parte en la que usted confía o código que usted puede leer.
- 03
Quién puede rescatar, y en qué condiciones
Cualquiera, o solo clientes verificados por encima de un mínimo. Busque la comisión, el mínimo y cualquier cláusula que permita al emisor suspender el rescate.
- 04
Cómo puede comprobarlo
El saldo de un contrato puede leerse en cualquier momento. Una reserva guardada en otro lugar se muestra con informes: atestaciones de una firma contable o la consulta del lingote que hay detrás de sus tokens.
Un token respaldado vale lo que usted pueda obtener realmente por él: rescatándolo, si puede, o vendiéndolo en un mercado. La palabra “respaldado” describe el derecho. No dice nada del precio.
Preguntas frecuentes
¿USDT es un token respaldado por activos?
Sí. Tether mantiene una reserva para USDT, en su mayor parte deuda pública estadounidense a corto plazo, y publica cada trimestre una atestación de la reserva. El rescate con Tether está abierto a clientes verificados a partir de 100.000 dólares.
¿Todas las stablecoins están respaldadas por activos?
No. Las stablecoins respaldadas por fiat y las de colateral cripto tienen activos. Una stablecoin algorítmica mantiene su precio mediante una regla, con poca o ninguna reserva.
¿Puede un token respaldado cotizar por debajo de su respaldo?
Sí, durante un tiempo. El 11 de marzo de 2023, USDC cayó a unos 88 centavos después de que Circle dijera que 3.300 millones de dólares de sus 40.000 millones en reservas estaban en Silicon Valley Bank, que había quebrado. Dos días después USDC volvió a un dólar, cuando los reguladores de EE. UU. dijeron que todos los depositantes del banco cobrarían íntegramente.
¿Qué diferencia hay entre respaldado por activos y colateralizado?
Colateralizado suele significar que los activos están bloqueados en un contrato y a menudo valen más que los tokens emitidos contra ellos. Respaldado por activos es la expresión más amplia: también abarca activos que guarda una empresa, un fondo o una bóveda.
¿Dónde encuentro una lista de tokens respaldados por activos?
Las listas cambian cada día y ordenan los tokens por tamaño, lo que no dice nada de sus condiciones. La tabla de esta página sitúa un token en su tipo, y las cuatro preguntas de la última sección le dicen qué comprobar.
Cómo lo hace Assetrix
Assetrix es un protocolo en Arbitrum One. Emite ASTRX, un token respaldado por colateral, cuyo precio de acuñación lo fija el contrato y nunca baja. Assetrix funciona sin custodia. El colateral está en el contrato, nunca en manos de una persona o una empresa, y nadie puede impedir que su propietario lo recupere.
Assetrix lleva dos contadores y nunca los mezcla. El contador de emisión registra cada token creado alguna vez y nunca baja; de él depende el precio de acuñación en la Fase 1. La circulación es lo que existe y puede moverse, y el respaldo por token es la reserva dividida entre la circulación. El contrato no fija el precio de mercado de ASTRX. Fija dos cifras, y el precio de mercado queda entre ellas: el respaldo por token, abajo, y el precio de acuñación, arriba. Dentro de ese corredor decide el mercado, y el precio puede bajar.
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