第 02 节,共 7 节2 分钟阅读
头寸与代币
两种工具,两种行为。最重要的区别。
参与者存入抵押品,获得一个头寸——一枚持有自身抵押品的非同质化代币。头寸可以按面值赎回,也可以平仓,平仓将发行可转让的 ASTRX 代币,由共享池的一份额支撑。
头寸在任何情况下都不承担名义损失:存入的抵押品全额返还,持有它的成本是资本的机会成本,而非损失的风险。代币承担市场风险:其价格可能向走廊的下边界下跌。无市场风险的储蓄由头寸提供;代币适合支付和交易。
协议不托管资产。抵押品保存在智能合约中,所有者可随时取回。抵押品是外生的——支撑由外部资产构成,而非协议自身的代币,因此不存在储备自我毁灭的机制。在这一点上,本设计与算法型设计有根本不同。
它如何运作
| 支撑 | 自身的存款,以存入的币种保存在合约中。 |
| 赎回 | 按面值、全额、随时。无费用。 |
| 可转让 | 可以整体在二级市场转让;也可以拆分。 |
| 价格行为 | 没有价格:存款就是存款。 |
示意图。为本页绘制,非截图。
头寸是无市场风险地保存资本的工具;代币是用于支出和交易的工具。持有头寸的成本是资本在存放期间的使用价值,仅此而已。持有代币的成本由市场在走廊内决定。
平仓是二者相遇的时刻。以较高铸造价格创建并平仓的头寸,将抵押品以高于当前支撑的价格加入池中,每位持有者的支撑都会上升。这样的平仓从不收费,这条规则不在任何投票的范围之内。