加密货币中，什么才算价值储存
比特币常被称为数字黄金，稳定币则被当作存放资金的安全之处。两种说法谈的是同一种性质：随时间保住购买力。本页说明这种性质需要什么，以及如何用它来核查一种币。本页不做任何排名。
价值储存是一种能保住购买力的资产：今天存起来的东西，取出来时还能买到差不多同样多的东西。在加密货币中，三件事决定一种币在这方面做得如何：一条没人能悄悄更改的供应规则，一个跌幅不超过你能扛过去的价格，以及你自己掌控或可以信任的托管。每一种币都会在这三者之一上有所让步。核查的意义，就在于弄清是哪一个。
什么是价值储存
货币有三种职能：用来付款，用来衡量价格，以及把价值从今天带到以后。第三种职能就是价值储存：今天存起来的资产，以后仍能买到差不多同样多的东西。
没有哪种资产能完美做到这一点。现金会被通胀侵蚀：在截至 2022 年 6 月的十二个月里，美国消费者物价上涨了 9.1%，是四十年来最快的涨幅。是否算价值储存，是程度问题，也取决于你持有多久。
需要什么：六种性质
| 性质 | 含义 | 要核查什么 |
|---|---|---|
| 供应规则 | 最多能有多少单位，新单位出现得多快 | 谁能增发，以及规则能否更改 |
| 耐久性 | 资产不会自行损坏或消失 | 如果某家公司或某个网络停止运行，它会怎样 |
| 可验证性 | 任何人都能核实一个单位是真的 | 你能自己核实，还是只能听别人说 |
| 流动性 | 能以接近其价格的水平迅速卖出 | 一笔大额卖单会让价格变动多少 |
| 在你持有期内的稳定性 | 价格的跌幅不超过你能扛过去的程度 | 它过去最大的几次下跌，以及持续了多久 |
| 托管 | 由谁持有，谁能冻结或没收它 | 密钥是否在你手里，持有方可以做什么 |
加密货币在其中一些性质上表现好，在另一些上表现差。比特币有严格的供应规则，也容易核实，但价格波动剧烈。美元稳定币价格稳定，但依赖于发行方：发行方持有储备，并且可以冻结任何地址上的代币。每一种都是一种不同的取舍。
加密货币的价值从何而来
股票支付股息，债券支付利息，它们的价值可以从这些支付中推算出来。大多数加密货币不向持有者支付任何东西。它们的价格就是买家愿意付的价，而这种需求来自用途：在网络上支付手续费、结算交易、提供抵押品，以及持有一种稀缺且被许多人接受的东西。
因此，“加密货币有没有内在价值”这个问题有两种答案。按衡量股票和债券的意义来说，大多数加密货币没有：没有可供估值的支付流。作为资产索取权的代币，例如稳定币或黄金代币，其价值等于这些资产的价值，前提是你能索取它们；参见资产支撑代币的种类。
比特币不是对任何东西的索取权，背后也没有任何东西支撑。它的价值来自需求，以及一条由网络强制执行的供应规则：规则允许的比特币总量不超过 2100 万枚，新币数量每 210,000 个区块减半一次，大约每四年一次。
固定、有上限和不断增长的供应
供应规则是加密货币谈论最多的性质，因为它写在代码里，任何人都能读到。常见的有三种。
- 固定上限。比特币有已知的最大数量，并按已知的时间表达到。除非网络接受新规则，否则没有人能增发。
- 无上限，但会销毁。以太币没有最大数量。新的以太币发给保障网络安全的验证者；自 2021 年 8 月起，每笔交易手续费的一部分被销毁。以太币的供应是增加还是减少，取决于网络有多繁忙。
- 按需供应。稳定币的单位数量等于客户从发行方买入的数量。它的供应说明不了它的价值，储备才能说明。
固定供应只能防住一件事：发行方的稀释。它稳不住价格。当需求下降时，一种供应固定的币也可能失去大部分价格。
加密货币能抗通胀吗？
在人们通常所指的时间段里，并不可靠。2022 年，美国消费者物价的涨速是四十年来最快的，而比特币在这一年里失去了约 60% 的美元价格。换成其他时间段、其他起点，结果则相反。只在某些起点上才有效的对冲，其实是在押注起点。
稳定币回答的是另一个问题。美元稳定币并不能抵御美元自身的通胀：它保持美元价格，并随美元一起失去购买力。它抵御的是另一种货币的通胀。在阿根廷，2023 年消费者物价上涨了 211%，到 2024 年，稳定币占该国加密货币交易的大部分：人们用它们来持有美元。
如何自行核查一种币
- 01
读懂供应规则
谁能创建新单位、能创建多少、多快。然后弄清谁能更改这条规则，以及如何更改。
- 02
看看最大的几次下跌
找出它价格的最大跌幅，以及价格用了多久才回来。问问自己：如果那是你可能要用的钱，你能扛过去吗。
- 03
弄清由谁持有
你自己的钱包、交易所，或持有储备的发行方。每一方都决定着在你不参与的情况下，你的币可能遭遇什么。
- 04
看看是否容易卖出
一种在你需要时无法以接近其价格卖出的价值储存，实际价值低于它的报价。
价值储存是对购买力的一种承诺。在加密货币中，要看清是谁在信守这个承诺：代码里的一条规则、持有储备的发行方，还是根本没有人。
常见问题
加密货币中最好的价值储存是什么？
没有唯一的答案。这取决于你持有多久，在你需要用钱之前价格可能下跌多少，以及你愿意信任谁。本页列出需要核查的性质，不给币排名。
加密货币有内在价值吗？
不是股票和债券意义上的内在价值：大多数加密货币不向持有者支付任何东西，因此没有可供估值的支付流。作为资产索取权的代币，其价值等于这些资产的价值，前提是你能索取它们。
比特币有什么支撑？
没有：比特币不是对任何资产的索取权。它的价值来自需求，它的供应遵循网络强制执行的规则，总量上限为 2100 万枚。
加密货币是记账单位吗？
很少是。几乎在所有地方，商品、工资和合同都以本国货币定价；在区块链上，价格大多以美元或美元稳定币报价。一天之内可能变动百分之几的价格，很难用来记账。
稳定币是价值储存吗？
在它自己的货币里是，前提是发行方持有储备：美元稳定币保持美元价格。它失去购买力的速度与美元相同。
Assetrix 是怎么做的
ASTRX 被设想为稳定币的补充。稳定币保持面值，购买力随之流失。在 Assetrix 中，入场成本与一个不断上升的量挂钩，而抵押品始终真实存在，随时可以取回。Assetrix 的创始人把这一类资产称为棘轮：一种发行价格不断上升的币。这一定义只涉及铸造价格，不涉及市场价格。
铸造价格的这些数字是入场成本的上限。它们说明入场可能以多快的速度变贵，对持有者将得到什么只字未提。Assetrix 不支付利息，也不做任何分配。按规则上升的是入场成本，而不是持有者得到的东西。