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代币与价格 · 2 分钟阅读

用两个数字讲清价格走廊

多数代币有一个价格。ASTRX 有一条走廊。下面就讲清这意味着什么,只用定义它的那两个数字。

底线

每枚代币的支撑,是储备除以流通量。这不是估算;这是合约在每一次操作中都会执行的除法。任何持有者随时都可以按这一份额赎回储备,扣除 0.9 % 的费用。这项权利就是底线。如果市场把代币定价低于支撑,且差额超过该费用,那么在市场买入、在合约赎回就有利可图——总会有人这么做,价格因此被抬回。底线不是买入的承诺;它是算术加上一扇始终开着的门。

上限

入场成本是合约创建新代币的价格。第一阶段沿一条公开曲线,从千分之一美元升到二百美元;第二阶段随时间上升,速度由持有者从一个固定阶梯中选择。它从不下降。如果市场把代币定价高于入场成本,且差额超过各项成本,那么铸造一枚新的比买入更便宜——也总会有人这么做,价格因此被压回。上限不是合约强制施加的天花板;它是超过之后就没人需要付钱的那个点。

两者之间

市场价格就在需求把它放到的位置,落在这两者之间。走廊可以很宽:在模型中是二到十倍。价格可以在强势阶段贴近上沿,在平静阶段滑向下沿,两种情况都不触动任何规则。当网站说「市场价格可能下跌」,指的就是这个:它可以在走廊内下跌,一直跌到底线。它不能跌穿底线,因为底线是一项赎回权,而不是一个报价。

什么在移动走廊

上限按规则移动,而且只向上。底线通过四条抬高它的通道移动——高于支撑的平仓、赎回费、转账费、投票——以及一条可能压低它的通道,即稀释性平仓,而后者受到节流,且只能在支撑上升之后才起作用。持有者流出完全不会压低底线:赎回按同一比例移走储备与流通量。所以整条走廊随时间向上漂移,而价格离底线多远,则是市场那一份。

为什么不设目标价格

目标需要有人去守,而这个人可能失败。走廊不需要任何人:两条边界都由为自身利益行事的陌生人撑住,而合约公开边界在哪里。这个设计放弃了一个水平所带来的安心,换来的是水平不可能拥有的东西——一条会上升的底线,和一条永不回落的上限。

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